En quoi consiste un premier appel public à l’épargne (PAPE) et comment faire pour investir?

Un peu partout, des gens semblent s'enrichir grâce aux premiers appels publics à l'épargne (PAPE). Investir dans le prochain Facebook ou Apple juste avant son entrée en bourse et regarder les bénéfices affluer, comment cela pourrait-il être difficile?

Pas si vite. Les premiers appels publics à l'épargne ont tendance à être des affaires bien ficelées entre l'entreprise qui émet les actions et ceux qui les achètent. Les Canadiens peuvent légalement participer à des premiers appels publics à l'épargne cotés sur le marché boursier canadien, mais ne peuvent pas participer à des premiers appels publics à l'épargne américains sans quelques obstacles. En outre, ce n'est peut-être pas le meilleur investissement.

Qu'est-ce qu'un premier appel public à l'épargne?

Un premier appel public à l'épargne est l'événement qui marque le passage d'une entreprise privée à une entreprise publique. L'entreprise est en mesure de lever des capitaux en émettant des actions à l'intention du public investisseur. Les actions produites par la société permettent au grand public de participer au marché de l'investissement.

Les investisseurs initiaux d'une entreprise privée sont alors en mesure d'obtenir un bénéfice important lorsque leurs actions privées sont converties en actions publiques au prix offert sur le marché. L'entreprise, à son tour, est en mesure d'accéder à un financement substantiel pour financer son expansion.

Le passage d'une entreprise privée à une entreprise publique s'accompagne également d'un certain nombre d'obligations d'information et de mesures de transparence. Les Autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM) régissent les sociétés cotées en bourse au Canada. La Securities and Exchange Commission (SEC) est l'équivalent aux États-Unis.

Dès qu'une entreprise est cotée en bourse, les investisseurs individuels peuvent commencer à acheter ses actions. Certains des plus grands premiers appels à l’épargne ont permis de récolter des milliards de dollars de financement. Alibaba, par exemple, a levé 25 milliards de dollars lors de son premier appel public à l'épargne en 2014.

Avantages d'un premier appel public à l'épargne pour une entreprise

• La possibilité de lever des capitaux en vendant des actions au public.

• Une transparence accrue (c.-à-d. l'exigence de rapports trimestriels) permet généralement d'obtenir des conditions de crédit plus favorables.

• De nombreuses entreprises peuvent offrir des actions dans le cadre d'un régime de rémunération pour attirer des employés de haut niveau.

• L'image d'une entreprise publique s'améliore considérablement, ce qui se traduit souvent par de meilleures performances.

Inconvénients d'un premier appel public à l'épargne pour une entreprise

• Le prix est élevé. Les premiers appels publics à l'épargne sont réservés aux entreprises les plus grandes et les plus prospères.

• L’obligation de divulguer les états des résultats et autres documents qui n'apportent pas grand-chose à l'entreprise.

• Les actionnaires ont le droit de vote et peuvent exercer une plus grande influence sur une entreprise, parfois au grand dam de ses fondateurs.

• L'évolution du cours de l'action conduit souvent les entreprises à privilégier les profits plutôt que la mission, la qualité des produits ou d'autres éléments.

Comment préparer une entreprise à un premier appel public à l'épargne?

Pour lancer un appel public à l'épargne, l'entreprise en question doit effectuer un certain nombre de changements cruciaux et compliqués en matière de gestion, de gouvernance et de transparence. Elle doit constituer un conseil d'administration qui veille aux intérêts des actionnaires.

Elle doit également passer par l'intermédiaire d'un partenaire financier choisi, souvent une banque d'investissement. Le preneur ferme passera en revue les états financiers de l'entreprise avant de déposer une demande de premier appel public à l'épargne auprès de l'autorité de régulation compétente, telle que l'ACVM ou la SEC. Ce souscripteur s'efforcera ensuite d'attirer les investisseurs initiaux dans l'entreprise par le biais d'une série de présentations et de réunions de vente.

Ces réunions sont destinées à faire un certain nombre de choses différentes. Premièrement, elles donnent à la banque et à l’entreprise émettrice une bonne idée de l'appétit pour les actions de leur entreprise. Deuxièmement, elles susciteront un engouement pour le titre à l'approche du jour du premier appel public à l’épargne, ce qui augmentera probablement le nombre d'introductions en bourse que les entreprises espèrent obtenir.

« Certains des plus grands premiers appels à l’épargne ont permis de récolter des milliards de dollars de financement. Alibaba, par exemple, a levé 25 milliards de dollars lors de son premier appel public à l'épargne en 2014. »

Comment puis-je investir dans un premier appel public à l'épargne?

Les actions d'un premier appel public à l'épargne sont souvent très populaires et la demande est presque toujours supérieure à l'offre. Cela s'explique par le fait que les premiers appels publics à l'épargne sont coûteux et que les entreprises ont donc tout intérêt à faire en sorte que les actions prennent de la valeur. Pour ce faire, elles s'appuient sur des investisseurs importants et/ou institutionnels qui achètent les actions immédiatement après leur mise sur le marché. Il est donc très difficile pour les investisseurs individuels de s'impliquer.

En outre, les investisseurs canadiens ne sont pas en mesure de participer directement aux premiers appels publics à l'épargne en fonction des bourses américaines. Les investisseurs canadiens ont la possibilité d'acheter des fonds négociés en bourse ou des fonds communs de placement aux États-Unis qui peuvent prendre part aux premiers appels publics à l'épargne de diverses entreprises. Il est important de noter qu'il existe un certain nombre d'implications fiscales, tant au Canada qu'aux États-Unis.

Néanmoins, il existe deux façons d'investir dans un premier appel public à l'épargne : le plus souvent, par l'intermédiaire d'une société de courtage ou, plus rarement, directement par l'intermédiaire de l'émetteur de l'action. Si vous êtes client important d'une société de courtage qui a été retenue comme l'un des courtiers chargés de vendre des actions du premier appel public à l'épargne aux investisseurs individuels, vous pouvez être en mesure de sécuriser l'accès aux actions dès que le premier appel public à l'épargne commence à transiger sur le marché.

Dans la seconde option, si vous êtes en relation avec le preneur ferme ou la banque émettrice (la banque qui introduit l'entreprise en bourse), vous pourrez peut-être participer au premier appel public à l'épargne. Pour la grande majorité des investisseurs, cependant, cela n'est pas possible.

Termes importants à connaître avant d'investir dans un premier appel public à l'épargne

Actions ordinaires : lorsqu'une entreprise entre en bourse, elle vend des actions ordinaires. En achetant des actions ordinaires, les actionnaires achètent effectivement de petites unités de propriété de l’entreprise et sont désormais admissibles à recevoir des dividendes.

Prix d'émission : également connu sous le nom de prix d'offre, le prix d'émission est le prix auquel les investisseurs peuvent acheter des actions de l'entreprise avant que celle-ci ne devienne publique et commence à transiger sur le marché libre.

Fourchette de prix : la fourchette de prix est la tranche de prix dans laquelle différents groupes d'investisseurs sont autorisés à faire des offres pour les actions du premier appel public à l'épargne. Cette fourchette est différente selon les groupes et est fixée par le preneur ferme et l'entreprise.

Période de blocage : la période de blocage est une période prédéfinie après le premier appel public à l’épargne pendant laquelle les investisseurs qui prennent des participations dans l’entreprise ne peuvent pas vendre leurs actifs. Elle est mise en œuvre sous la forme d'un contrat de blocage entre le souscripteur et les investisseurs initiés afin de s'assurer que les prix des actions se stabilisent immédiatement après le premier appel public à l’épargne de l’entreprise. Cette période peut durer de trois à 24 mois.

Flip : le terme flip est utilisé pour désigner l'activité qui consiste à acheter et à revendre rapidement dans les quelques semaines qui suivent l'achat afin d'obtenir un profit rapide.  La plupart des sociétés de courtage déconseillent généralement ce type d'opération.

Cotation directe : on parle de cotation directe lorsqu'une entreprise renonce complètement au processus de souscription et devient publique en autorisant directement ses initiés à vendre leurs actions sur le marché libre, sans lever de nouvelles actions. Cela peut réduire le coût du premier appel public à l’épargne mais augmente le risque pour la banque de financement.

SAVS : la Société d’acquisition à vocation spécifique (SAVS), aussi appelée « entreprise à chèque en blanc », est une entreprise créée dans le seul but de lever des fonds pour acquérir des entreprises privées cherchant à entrer en bourse.

Les premiers appels publics à l'épargne sont-ils une bonne stratégie d'investissement?

Dans l'ensemble, les premiers appels publics à l'épargne peuvent s'avérer très rentables. Mais sont-ils une bonne stratégie d'investissement? Comme pour tout investissement, il est essentiel de constituer un portefeuille équilibré et bien diversifié. Si vous disposez d'une base solide d'autres actifs, de comptes de retraite et de liquidités pour les cas d'urgence, un premier appel public à l'épargne peut offrir des possibilités de croissance qui ne sont tout simplement pas disponibles dans d'autres investissements.

Toutefois, il est important de reconnaître que les premiers appels publics à l'épargne sont volatils et qu'ils sont beaucoup plus susceptibles d'entraîner des pertes qu'un investissement normal. Si la plupart des premiers appels publics à l'épargne enregistrent une hausse le premier jour de la période de négociation, les investisseurs initiaux sont souvent soumis à des obligations de conservation. Cela signifie que vous êtes tenu de conserver un certain nombre d'actions pendant une période donnée. Cela signifie que vous pouvez avoir à conserver une action longtemps après que son succès s'est estompé et que le cours de l'action s'est replié.

Dernières réflexions sur les premiers appels public à l'épargne

Les États-Unis et le Canada disposent tous deux d'une multitude d'options en matière d'éducation financière pour les consommateurs. Au Canada, les ACVM proposent des explications sur les principes de base de l'investissement, conçues pour aider les investisseurs débutants. Aux États-Unis, l'Association nationale américaine des agents de change propose toute une série de calculatrices, de modes d'emploi et d'éléments importants à surveiller.

Il peut être déroutant d'investir dans des premiers appels publics à l'épargne en tant qu'investisseur individuel. C'est l'un des aspects du monde financier où il est vraiment utile d'avoir un partenaire de confiance dans le domaine de la banque d'investissement pour vous aider à y voir plus clair. Si vous avez des doutes, essayez gratuitement KOHO Extra pendant 30 jours et commencez une séance de clavardage avec notre coach financier qui vous aidera à comprendre les produits et les services qui vous sont offerts.